央行定調穩健貨幣政策要靈活適度 專家預計未來將“結構性寬松”

宓迪2019-12-17 07:16:40來源:證券日報

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??12月13日,人民銀行召開黨委擴大會議,傳達學習中央經濟工作會議精神,研究部署貫徹落實意見。

??會議強調,做好明年的金融工作,要按照中央經濟工作會議精神。繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。穩健的貨幣政策要靈活適度,保持流動性合理充裕,貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,降低社會融資成本。

??記者留意到,談及貨幣政策,去年年底召開的中央經濟工作會議表示,穩健的貨幣政策要松緊適度,保持流動性合理充裕,改善貨幣政策傳導機制,提高直接融資比重,解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題。

??“貨幣政策‘靈活適度’意味著未來貨幣政策可能還是以結構性寬松為主”,12月16日,中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示,在避免資金集中流向房地產的同時,盡可能地降低實體經濟的融資成本,促進銀行加大對中小微企業的貸款規模,拓寬中小微企業的融資渠道。

??新時代證券首席經濟學家潘向東12月16日對《證券日報》記者表示,從“松緊適度”到“靈活適度”,一方面體現了我國貨幣政策由數量調控向價格調控的轉變;另一方面,“靈活適度”說明央行公開市場操作頻率也會增加,從而提升貨幣政策調控有效性,保持流動性合理充裕,緩解局部性社會信用收縮壓力,引導金融機構加大對民營企業、小微企業等的支持力度。

??“之前我國主要通過降準等政策控制貨幣供給量的變化來影響市場預期和短期經濟運行,未來我國將更多通過改革完善貸款市場報價利率(LPR)機制,通過市場化方式降低LPR報價利率,從而降低社會融資成本”,潘向東表示。

??粵開證券首席宏觀分析師張德禮對《證券日報》記者表示,2020年圍繞全面建成小康社會目標,政策基調是穩增長、穩預期、穩杠桿。貨幣政策方面,需要和財政、消費等政策形成協同,另一方面還承擔著降低社會融資成本的任務。貨幣政策需要在多個目標間實現動態平衡,可能會繼續投放便宜的長期負債,配合專項債的下發、匹配中長期信貸,或投放PSL(抵押補充貸款)支持政策性銀行對基建項目的融資,信用擴張有更強的基礎。

??12月13日央行召開的黨委擴大會議還強調,注重以改革的辦法疏通貨幣政策傳導機制,進一步降低民營小微企業社會融資成本,提高貨幣政策的效果。

??未來有哪些“改革的辦法”以疏通貨幣政策傳導機制?李湛表示,一是完善利率市場化改革,進一步推動LPR利率在存量貸款中的應用。二是促進金融科技在銀行信貸中的應用,提升銀行對長尾客戶風險定價的能力,促進銀行的轉型升級。三是進一步完善和健全多層次資本市場,對資本市場現行的頂層設計規則和機制進行改革,比如,推動新三板和創業板改革的落地,放松再融資政策,推進上市公司分拆上市等。

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